【观念】南华期货：锡价寻觅新平衡

　　【盘面回忆】沪锡主力期货合约在周中小幅上涨，报收在26.2万元每吨，上海金属网现货升水700元每吨。上期所库存小幅下降至9249吨，LME小幅下降至2425吨。进阶数据方面，锡进口仍然亏本，40%锡矿加工费安稳不变。

　　【工业体现】最新的《曼相矿区处理挖掘、选厂、探矿许可证》文件内清晰了矿硐和选厂的收费规范，较2023年12月发布的“佤经字2023-08”号文件中提及的费用大幅度进步。业内人士剖析，此次调价对高海拔矿硐影响有限，但低海拔矿硐及中小型选厂本钱压力添加，部分资金单薄的选厂或许面对重启困难，相比之下，资金雄厚的大规模的公司则更具优势。

　　【中心逻辑】跟着微观的安稳，锡价逐步回归根本面。供应端根本保持安稳。尽管佤邦发布了相关文件积极地推动锡矿复产，但是在未来的1-2周完结整个复产作业的难度极大。需求方面，得益于中美关税方针平缓的预期，费城半导体指数小幅回暖。半导体板块仍然在昌盛周期的结尾阶段，还未呈现显着回落，对价格有必定的支撑。